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有色金属进口数据快评12月我国未锻造铜及

发布时间:2019-11-24 03:13:27

有色金属进口数据快评:12月我国未锻造铜及铜材进口量创历史新高

12月我国未锻造铜及铜材进口创历史新高,达到50.89万吨,超远市场预期。根据我们测算,当月进口精炼铜预计达到37万吨左右,逼近历史新高。12月铜强劲进口一方面受春节前补库激励,另一方面和铜融资贸易需求增加有关。自去年6月份开始,我国铜进口一改上半年低迷局面,逐月大幅提高。11年下半年未锻造铜及铜材平均月进口量39.53万吨,较上半年提高40%。2011全年进口407.3万吨,同比下降5%。

12月我国精炼铜现货进口亏损1000元以内。12月份我们监测的精炼铜现货进口内外平均价差为-864元/吨,较11月-123元/吨有所恶化,但中旬期间曾出现过正价差,有利于进口。11年下半年现货铜平均进口内外价差为-745元/吨,较上半年的-1854元/吨大幅缩小,是下半年我国铜进口大幅增长的保障。

12月我国精炼铜进口到岸升水高达130美元/吨,仍处于今年高位。12月精炼铜到岸升水约130美元/吨。11年月份随着铜价创新高,到岸升水只有20多美元/吨。当前我国精炼铜进口到岸升水持续维持130美元/吨相对高位,显示国内铜供需基本面仍较为强劲。当前升水较2012年智利铜到中国长单贸易升水110美元/吨也高20美元/吨。

12月LME 铜现货贴水大幅收窄,年底至-10美元/吨左右。12月份,LME库存持续下降,现货贴水从-25美元/吨左右上升到-10美元/吨,目前看仍有继续收窄趋势。从历史上看,铜价大涨一般都伴随着现货大幅升水格局,如最近一轮是去年7月到今年2月,铜价自6000多美元上涨至10000美元期间,铜现货自贴水-30美元/吨上升至最高升水近60美元/吨。

国内外交易所库存维持两年多来低位。12月铜交易所整体库存小幅增长,自53.7万吨增长至54.3万吨,仍维持一年多来低位,相当于当前全球消费量,不到2周的库存量(库需比为10.5天)。但库存分布地区有所变化,其中LME 库存自39.5万吨降至37万吨,减少2万吨,而上海交易所铜库存大幅回升,自11月底6.5万吨增加至月底10万吨,增加近3万吨。我们认为这和12月中国铜进口大幅增加,未锻造铜及铜材甚至创年内新高有关,部分进口的铜--受益于良好的贸易条件,或融资需求增加进口,导致库存从LME 仓库转入到国内仓库。

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